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● 本报记者 胡雨
随着A股上市公司2025年年报陆续披露，市场重要投资机构之一——券商的重仓股逐渐浮现。Wind数据显示，截至北京时间3月13日，中国证券报记者发稿时，已有至少6家上市公司十大流通股东中出现券商身影。从持仓变动情况看，2025年第四季度，重庆啤酒获得中信建投资金小幅加仓，大金重工、朝阳科技、锦和商管等公司十大流通股东中新出现券商身影。
进入2026年以来，以资源品为代表的周期风格在A股市场表现强劲。在继续聚焦科技方向投资机遇的同时，越来越多机构将目光投向资源品领域，煤炭、电力等细分行业的投资价值持续显现。
券商重仓股陆续浮现
重庆啤酒日前披露的2025年年报显示，公司全年实现归属于母公司股东的净利润12.31亿元，同比增长逾10%。根据公司披露的十大流通股东情况，公司第七大流通股东——中信建投在2025年第四季度再度增持9.1万股，截至2025年底，持仓数量增至403.18万股，持仓市值约2.11亿元（以2025年12月31日收盘价计算，下同）。
从二级市场表现来看，2025年重庆啤酒股价持续震荡调整，但中信建投自2025年一季度成为十大流通股东后便持续逆势加仓；进入2026年以来，重庆啤酒股价持续反弹，截至3月13日收盘，公司股价今年累计上涨近12%，盘中更创出一年多以来阶段性新高。
除重庆啤酒外，Wind数据显示，截至3月13日已披露2025年年报的A股上市公司中，大金重工、朝阳科技、山东药玻、锦和商管等公司的十大流通股东中均出现券商身影。其中，大金重工、朝阳科技、锦和商管的券商大股东均为2025年第四季度新进成为十大流通股东。
3月13日，大金重工股价强势拉升封板，收盘报80.65元/股，续创历史新高。2025年年报显示，公司全年实现归母净利润11.03亿元，同比大增逾130%。资本变动方面，中金公司于2025年第四季度新进成为大金重工第八大流通股东，截至年底持仓351.63万股，持仓市值约1.83亿元。考虑到今年以来大金重工股价累计上涨超过55%，中金公司此次持仓或获得丰厚浮盈。
关注煤炭、电力等方向机遇
从券商重仓股所在行业分布看，涵盖食品饮料、电力设备、电子等多个领域。进入2026年以来，以资源品为代表的周期风格表现尤为突出，煤炭、电力等细分领域的投资价值备受市场关注。
截至3月13日收盘，今年以来煤炭板块累计涨幅近26%，在申万31个一级行业板块中位列首位。
从政策层面看，2026年政府工作报告明确提出“深入整治‘内卷式’竞争”“加强化石能源清洁高效利用”。山西证券煤炭行业分析师胡博认为，相关表述传递出煤炭行业供给将继续保持紧平衡调控且结构将优化的信息，有利于煤炭价格维持高位或进一步上涨。投资方面，当前最利好布局海外产能及实现煤油气共振的标的，此外，与煤化工高度关联的部分标的也值得重点关注。
对电力行业而言，AI技术快速发展不断提升对电力等能源的需求，围绕此背景，“算电协同”成为近期行业关注的热点。
结合2026年政府工作报告相关内容，中信证券电新行业分析师李子硕表示，“双碳”目标和新型电力系统建设将成为“十四五”期间电力系统建设的主旋律。大量特高压项目被纳入规划，为特高压重大项目奠定建设基础并提升发展预期；同时，AI发展持续推动电力需求增长，加之全球电力设备更新进入大周期，算电协同等新业态不断探索和发展。建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头企业，以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的公司。
责任编辑：石秀珍 SF183
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